Seguramente habrá notado que el Dólar estadounidense parece reforzarse aún más cuando la economía mundial fluctúa o atraviesa una crisis. Este factor ha dejado a muchos inversores intrigados por el comportamiento de la moneda estadounidense en el mercado financiero internacional y ha sido observado durante mucho tiempo por los economistas más experimentados.
Para complicar aún más el proceso de análisis, se produce el fenómeno del fortalecimiento del dólar incluso si la economía de EE.UU. es internamente testigo de un caos y no está en su mejor momento.
Una forma sencilla y útil de entender por qué ocurre esto es imaginar que hay dos "tipos" de dólares estadounidenses.
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Dólar nacionalque se comporta como cualquier otra moneda. Está vinculado a las perspectivas de la economía y a los posibles rendimientos de las inversiones nacionales.
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Dólar internacional: que se utiliza como moneda principal en el comercio mundial (para los pagos) y también se necesita para comprar bonos del Estado de EE.UU., codiciados por su seguridad.
Este dólar estadounidense "internacional". se fortalece por una serie de razones cuando los mercados son volátiles y el crecimiento mundial se ralentiza.
Cuando se produce algún tipo de "shock", ya sea en EE.UU. o en el extranjero, y es lo suficientemente grande como para provocar el pánico de los inversores y comerciantes, además de provocar la caída de los mercados financieros, es probable que esto provoque la apreciación del dólar estadounidense.
Este fortalecimiento del dólar en cualquier circunstancia llevó Stephen Jenestratega de divisas y economista de Morgan Stanley, para formular la La teoría de la sonrisa.
A pesar del curioso nombre, la teoría propuesta por Jen de que el dólar estadounidense es capaz de fortalecerse increíblemente en los buenos y malos momentos del mercado financiero, tiene mucho sentido. Basta con observar la tendencia de la moneda en los últimos años.
La teoría se propuso por primera vez en 2007, cuando empezaba a surgir la crisis del sector inmobiliario estadounidense, en lo que posteriormente se convirtió en un periodo de pérdidas catastróficas y una grave recesión, que hundió la economía estadounidense.
Stephen Jen Trabajó durante trece años en la empresa de servicios financieros globales Morgan Stanley, es doctor en economía por el MIT y ahora es director general de una empresa de cambio de divisas.
Según la teoría de Stephen Jen, el dólar es capaz de obtener buenos resultados independientemente de si el momento es bueno o malo, pero ¿por qué? Son precisamente estas preguntas las que Jen pretendía responder con el La teoría de la sonrisaEl informe también plantea posibles respuestas al comportamiento del dólar incluso con los altibajos del mercado financiero.
La teoría de Jen se llama La teoría de la sonrisa precisamente por su forma, el sonrisaque en inglés significa "sonrisa", se utiliza para representar las tendencias del mercado.
Bueno, tal vez no sea tan fácil entender la teoría al principio, pero imaginen ahora mismo una sonrisa de extremo a extremo, en el extremo izquierdo de la sonrisa tenemos al dólar estadounidense fortaleciéndose con la aversión al riesgo; en el fondo de la sonrisa, tenemos al mercado financiero estadounidense bajando, y ya en el extremo derecho de la sonrisa, tenemos al dólar fortaleciéndose junto con el crecimiento económico. Los tres escenarios presentados funcionan como un gráfico realizado para mostrar el comportamiento del dólar estadounidense.
El fortalecimiento del dólar debido a la elevada aversión al riesgo
El primer escenario describe cómo el dólar sigue fortaleciéndose ante un escenario preocupante, siendo el extremo izquierdo de la sonrisa.
Este tipo de situación se denomina aversión al riesgo, que se caracteriza en situaciones en las que un inversor se encuentra ante un escenario volátil en el mercado financiero en el que no es posible predecir el comportamiento de una moneda o un activo.
Así, los inversores optan por colocar el capital en divisas consideradas seguras, como las que mantienen el mismo valor o tienen una tendencia al alza, como el dólar estadounidense, por ejemplo.
A la primera señal de que la economía mundial podría sufrir grandes oscilaciones, los inversores comienzan a preferir las inversiones de bajo riesgo, para no perder el capital, optando por la seguridad que ofrecen los activos menos inestables, como la deuda estadounidense.
A escala mundialEsto suele ocurrir aunque haya un desequilibrio interno en la economía estadounidense. Si un inversor desea comprar bonos del Tesoro de EE.UU., necesitará dólares estadounidenses, lo que lleva a un inminente fortalecimiento de la moneda del país, incluso en momentos críticos.
Así, el crecimiento del dólar se convierte en una apuesta mucho más segura para dirigir el capital, precisamente porque es el producto de un gran mercado financiero y tiene la liquidez que los inversores necesitan para obtener cierto control incluso en medio de la inestabilidad.
La caída del dólar por la pérdida de fuerza de la economía americana
En la base de la sonrisa de la teoría de Jen, tenemos una caída de la moneda americana, vista desde la pérdida de fuerza económica de los Estados Unidos, como una fuerte recesión. En este caso, el dólar alcanza un valor mínimo provocado por la contracción de la economía y el estancamiento de las áreas de mercado.
Mientras el país lucha por recuperarse financieramente, se producen repentinas caídas de los tipos de interés que también influyen directamente en la situación de la moneda, creando una aversión al dólar para todos los inversores.
Buscando alejarse de la caída de la divisa, los inversores toman la rápida decisión de vender el dólar en lugar de comprarlo para no correr el riesgo de perder el capital. Y así, el dólar se deja de lado por opciones más rentables en el mercado para obtener más beneficios debido a los altos tipos de interés de estas otras monedas.
Aunque el desequilibrio económico estadounidense esté a la baja, pero no en su peor momento, el mero hecho de que EE.UU. tenga un rendimiento económico inferior al de otros países hará que los inversores de todo el mundo se despidan de sus dólares y migren a las monedas más atractivas de un país con una economía consolidada.
La ley del mercado sigue siendo la de obtener mayores rendimientos, por lo que la opción más segura es vender el dólar mientras haya tiempo.
El fortalecimiento del dólar debido a la prosperidad económica
Representando la parte derecha de la parte superior de la sonrisa, este escenario se caracteriza por la apreciación de la moneda americana en vista de una aceleración económica del país. Tras los periodos de riesgo inminente y de recesión de los mercados, el sol vuelve a brillar en el horizonte trayendo una mejora exponencial a los bolsillos estadounidenses y formando la sonrisa.
La confianza comienza a extenderse entre los inversores de todo el mundo, que se ven embargados por un repentino optimismo ante la mejora de la situación económica en Estados Unidos, aumentando también la confianza en la fortaleza del dólar en el extranjero.
La confianza se debe a los signos de recuperación y a los avances económicos demostrados por la potencia. Mientras el mercado financiero vuelve a subir y el país empieza a recoger los frutos de su progreso, EE.UU. muestra un crecimiento optimista del PIB y presenta unas expectativas satisfactorias en cuanto a los índices de vida futuros. Estas señales hacen olvidar la perspectiva de la recesión y dan esperanzas de prosperidad.
Si analizamos detenidamente la situación mundial ante la pandemia, vemos que todos los países han sufrido los graves efectos económicos que han llevado a la contracción del mercado financiero.
El actual escenario de inestabilidad se considera de alto riesgo, lo que hace que todos los inversores se decanten por opciones de activos más seguros, como el dólar estadounidense, a pesar de que Estados Unidos tiene problemas económicos, al igual que otros países del mundo.
El dólar sigue considerándose una opción segura y, como estamos presenciando después de más de 12 meses de la pandemia global es que aún con la crisis política y con divergencias ideológicas dentro de los EEUU comparables a la polarización en la política brasileña instituciones sólidas y una gran economía doméstica Además, la fortaleza económica del país está haciendo que la economía estadounidense se recupere rápidamente, lo que refuerza la tesis de que incluso en los malos tiempos tener inversiones en dólares puede ser una forma de reducir los riesgos o equilibrar las carteras de inversión.
A pesar de su reacción al crecimiento económico interno, el dólar sigue teniendo la función de moneda refugio. Si analizamos el La teoría de la sonrisaSe puede observar que cada vez que los EE.UU. empujan el mercado financiero mundial hacia una gran recesión o incluso a través de períodos de desarrollo, la moneda americana tiende a apreciarse.
Pero, ¿qué debemos esperar de aquí en adelante? Pues bien, hay que tener en cuenta que las economías mundiales tienen un ritmo cíclico, se ralentizan, pierden impulso y luego se restablecen y así sucesivamente, esto no va a cambiar.
Lo que podemos hacer en este escenario es estar atentos a la evolución de la economía estadounidense, tratando de entender el momento en que se encuentra. Y así, analizar su comportamiento en relación con otras economías mundiales, sólo así se podrá predecir la posible progresión del dólar utilizando el La teoría de la sonrisa.
RESUMEN
Nosotros, desde The Florida Lounge, creemos en la adquisición de inmuebles en Estados Unidos como una excelente estrategia para equilibrar la cartera de inversiones, porque además de estar ligada al dólar, esta inversión genera rentabilidad, más allá de la simple apreciación del tipo de cambio. Y sin embargo, al ser una inversión en bienes inmuebles, también protege el capital principal de la inflación y, a largo plazo, podemos seguir experimentando interesantes ganancias por la revalorización de los activos adquiridos.
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