Seguramente se habrá dado cuenta de que Dólar estadounidense parece fortalecerse aún más cuando la economía mundial fluctúa o atraviesa una crisis. Este factor ha dejado a muchos inversores intrigados por el comportamiento de la divisa estadounidense en el mercado financiero internacional y ha sido observado durante mucho tiempo por los economistas más experimentados.

Para hacer aún más complejo el proceso analítico, se produce el fenómeno del fortalecimiento del dólar incluso si la economía americana es un caos en casa y no está en su mejor momento.

Una forma sencilla y útil de entender por qué ocurre esto es imaginar que hay dos "tipos" de dólares estadounidenses.

  1. Dólar nacionalEs una moneda que se comporta como cualquier otra. Está vinculada a las perspectivas de la economía y al rendimiento potencial de las inversiones nacionales.

  2. Dólar internacional: que se utiliza como moneda principal en el comercio mundial (para los pagos) y también se necesita para comprar bonos del Estado estadounidense codiciados por su seguridad.

Este dólar estadounidense "internacional se fortalece por varias razones cuando los mercados son volátiles y el crecimiento mundial se ralentiza.

Cuando se produce algún tipo de "shock", ya sea en EE.UU. o en el extranjero, y es lo suficientemente grande como para causar pánico entre los inversores y comerciantes, así como para provocar la caída de los mercados financieros, esto probablemente hará que el dólar estadounidense se aprecie.

Este fortalecimiento del dólar en cualquier circunstancia llevó a Stephen Jenun estratega de divisas del banco de inversión Morgan Stanley y un economista, para formular la La teoría de la sonrisa.

A pesar de lo curioso del nombre, la teoría de Jen de que el dólar estadounidense es capaz de fortalecerse increíblemente en los buenos y malos tiempos del mercado financiero tiene mucho sentido. No hay más que fijarse en la evolución de la divisa en los últimos años.

La teoría se propuso por primera vez en 2007, cuando empezaba a emerger la crisis del sector inmobiliario estadounidense, en lo que posteriormente se convirtió en un periodo de pérdidas catastróficas y una grave recesión, que hundieron la economía de Estados Unidos.

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Stephen Jen trabajó durante trece años en la empresa mundial de servicios financieros Morgan Stanley, tiene un doctorado en economía por el MIT y actualmente es Consejero Delegado de una empresa de cambio de divisas.

Según la teoría de Stephen Jen, el dólar es capaz de obtener buenos resultados independientemente de si el momento es bueno o malo, pero ¿por qué? Estas son exactamente las preguntas que Jen se propuso responder con el La teoría de la sonrisaEl artículo también plantea posibles respuestas al comportamiento del dólar, incluso con los vaivenes del mercado financiero.

La teoría de Jen se llama La teoría de la sonrisa precisamente por su forma, el sonríese utiliza para representar las tendencias del mercado.

Bueno, quizás no sea tan fácil entender la teoría al principio, pero imaginemos una cara sonriente ahora mismo: en la parte izquierda de la cara sonriente, el dólar estadounidense se está fortaleciendo como resultado de la aversión al riesgo; en la parte inferior de la cara sonriente, el mercado financiero estadounidense está cayendo; y en la parte derecha de la cara sonriente, el dólar se está fortaleciendo como resultado del crecimiento económico. Los tres escenarios presentados funcionan como un gráfico diseñado para mostrar el comportamiento del dólar estadounidense.

El fortalecimiento del dólar debido a la elevada aversión al riesgo

El primer escenario describe cómo el dólar sigue fortaleciéndose ante un escenario preocupante, y es el borde izquierdo de la sonrisa.

Este tipo de situación se denomina aversión al riesgo, que se caracteriza por situaciones en las que un inversor se enfrenta a un escenario de mercado financiero volátil en el que no es posible predecir el comportamiento de una divisa o un activo.

Por ello, los inversores optan por colocar el capital en divisas consideradas seguras, como las que mantienen el mismo valor o tienen una tendencia al alza, como el dólar estadounidense, por ejemplo.

A la primera señal de que la economía mundial podría sufrir grandes fluctuaciones, los inversores empiezan a favorecer las inversiones de bajo riesgo para no perder capital, optando en su lugar por la seguridad que ofrecen activos menos inestables como la deuda estadounidense.

A escala mundialEsto suele ocurrir incluso si existe un desequilibrio interno en la economía estadounidense. Si un inversor quiere comprar bonos del Tesoro estadounidense, necesitará dólares, lo que lleva a un inminente fortalecimiento de la moneda del país, incluso en momentos críticos.

De este modo, el crecimiento del dólar se convierte en una apuesta mucho más segura para dirigir el capital, precisamente porque es el producto de un gran mercado financiero y tiene la liquidez que los inversores necesitan para obtener cierto control incluso en medio de la inestabilidad.

La caída del dólar por la pérdida de fuerza de la economía estadounidense

La base de la teoría de la sonrisa de Jen es una caída de la moneda estadounidense debida a una pérdida de fuerza económica en Estados Unidos, como una grave recesión. En este caso, el dólar alcanza un valor mínimo provocado por la contracción de la economía y el estancamiento de áreas del mercado.

Mientras el país lucha por ponerse en pie financieramente, se producen repentinas caídas de los tipos de interés que también influyen directamente en la situación de la moneda, creando una aversión al dólar en todos los inversores.

Buscando alejarse de la caída de la divisa, los inversores toman la rápida decisión de vender el dólar en lugar de comprarlo para no correr el riesgo de perder capital. Y así el dólar queda marginado por opciones más rentables en el mercado para obtener más beneficios debido a los altos tipos de interés de estas otras divisas.

Aunque el desequilibrio económico de EE.UU. esté a la baja, pero no en su peor momento, el mero hecho de que EE.UU. tenga un rendimiento inferior al de otros países hará que los inversores de todo el mundo se deshagan de sus dólares y emigren a las divisas más atractivas de un país con una economía consolidada.

La ley del mercado sigue siendo obtener mayores rendimientos, por lo que la opción más segura es vender el dólar estadounidense mientras aún haya tiempo.

El fortalecimiento del dólar debido a la prosperidad económica

Este escenario, que representa la parte derecha de la parte superior de la sonrisa, se caracteriza por la apreciación de la moneda estadounidense ante la aceleración económica del país. Tras periodos de riesgo inminente y de recesión de los mercados, el sol vuelve a brillar en el horizonte, aportando una mejora exponencial a los bolsillos estadounidenses y formando la sonrisa.

La confianza empieza a cundir entre los inversores de todo el mundo, súbitamente optimistas ante la mejora de la situación económica en Estados Unidos, lo que también aumenta la confianza en la fortaleza del dólar en el extranjero.

Esta confianza se debe a los signos de recuperación y progreso económico que muestra la potencia. A medida que el mercado financiero remonta y el país empieza a recoger los frutos de su progreso, EE.UU. muestra un crecimiento optimista del PIB y unas expectativas satisfactorias para el nivel de vida futuro. Estos signos alejan las perspectivas de recesión y ofrecen esperanzas de prosperidad.

Si examinamos más de cerca la situación mundial ante la pandemia, vemos que todos los países están sufriendo los graves efectos económicos, lo que ha provocado una contracción del mercado financiero.

El actual escenario de inestabilidad se considera un escenario de alto riesgo, lo que hace que todos los inversores opten por opciones de activos más seguros, como el dólar estadounidense, a pesar de que Estados Unidos está experimentando problemas económicos, al igual que varios otros países de todo el mundo.

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El dólar sigue considerándose una opción segura Y, como estamos viendo después de más de 12 meses de pandemia mundial, incluso con la crisis política y las diferencias ideológicas dentro de EE.UU. comparables a la polarización en la política brasileña instituciones sólidas y una gran economía nacional Además de la fortaleza económica del país, la economía estadounidense se está recuperando rápidamente, lo que refuerza la tesis de que, incluso en los malos tiempos, tener inversiones en dólares puede ser una forma de reducir riesgos o equilibrar las carteras de inversión.

A pesar de su reacción al crecimiento económico interno, el dólar sigue siendo una moneda refugio. Si analizamos la La teoría de la sonrisaComo puede verse, cada vez que Estados Unidos empuja al mercado financiero mundial hacia una recesión importante o incluso a través de periodos de desarrollo, la divisa estadounidense tiende a apreciarse.

Pero, ¿qué debemos esperar a partir de ahora? Bueno, debemos tener en cuenta que las economías del mundo tienen un ritmo cíclico, se ralentizan, pierden fuerza y luego se restablecen, y así sucesivamente.

Lo que podemos hacer en este escenario es estar atentos a la evolución de la economía estadounidense, intentando comprender el momento al que se enfrenta. Sólo así será posible predecir la posible progresión del dólar utilizando la La teoría de la sonrisa.

RESUMEN

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